AI 거품론, 환율, 미국금리... 새해 증기 흔들 '회색 코뿔소'

 

 

① 새해에는 어떤 ‘회색 코뿔소’(예상할 수 있는 위험 요인)가 증시를 뒤흔들까. 시장 전문가들은 2026년 증시 핵심 변수로 ‘인공지능(AI) 거품 논란’과 ‘원·달러 환율’ ‘미국의 기준금리 정책’을 꼽았다. 모두 주가 변동성을 키우는 위험 요인이지만 불확실성 완화 땐 되레 ‘안도 랠리’를 촉발하는 재료 역할을 할 수도 있다는 분석이 나온다.

② AI 거품 논란은 새해에도 글로벌 기술주 운명을 가를 핵심 변수로 꼽힌다. 글로벌 빅테크가 추진 중인 대규모 클라우드 인프라 투자(CAPEX)가 계획대로 이어질 경우 시장 우려는 누그러지고 엔비디아 삼성전자 SK하이닉스 등 반도체 관련 종목이 추가 상승 탄력을 받을 가능성이 높다.

③ “원·달러 환율 상승의 가장 큰 구조적인 원인은 한국과 미국의 기준금리 역전”이라면서 “새해에도 오픈AI와 스페이스X 등 시장에서 주목받는 미국 기업들의 기업공개(IPO) 추진으로 환율 상승 추세가 강하게 나타날 수 있다”

④ 미국 통화정책의 변화도 글로벌 증시가 주목하는 회색 코뿔소다. 도널드 트럼프 정부는 내년 5월 임기를 마치는 제롬 파월 미 중앙은행(Fed) 의장의 후임으로는 케빈 해싯 전 백악관 국가경제위원회(NEC) 위원장을 유력하게 거론하고 있다. 그동안 통화 완화적 성향을 드러내 온 인물로 달러는 새 의장 임기 시작과 더불어 장기 약세 사이클에 진입할 것이라는 전망이 확산하고 있다.

⑤ 회색 코뿔소

Gray Rhino. 진동을 일으키며 다가와 누구나 알 수 있지만, 그 영향을 간과해 온전히 대응하지 못하는 상황 또는 그런 위험 요인. 전혀 예상하지 못한 상황의 발생을 뜻하는 ‘블랙스완(Black Swan)’과 반대 개념이다. 미셸 부커 세계정책연구소장이 2013년 처음 제시했다.