비둘기 VS 매

 

① 미국 기준금리를 결정하는 연방공개시장위원회(FOMC)는 중앙은행(Fed) 의장을 포함해 모두 12명으로 구성된다. 의장이 행사할 수 있는 건 한 표뿐이지만 실질적 영향력은 그 이상이다. 다수 의견이 나오더라도 의장이 반대하면 재토론을 통해 합의를 끌어내는 게 FOMC 관례다. 회의 후 마이크를 잡는 것도 의장이다. 그가 금리 인상·인하 배경을 언론에 어떻게 설명하느냐에 따라 자산시장이 요동친다.

② Fed 구성원은 금리 인상을 주창하는 ‘매’와 인하를 선호하는 ‘비둘기’로 분류된다. 베트남전쟁 때 주전파(매)와 반전파를 지칭하던 용어가 1970~80년대를 지나며 Fed 성향을 나타내는 말로 정착했다. 대표적인 매파는 1979년 의장에 취임한 폴 볼커(1927~2019년)다. 그는 기준금리를 2년 만에 연 20%까지 끌어올리는 극약처방으로 15%에 달하던 물가상승률을 1%대로 낮췄다.

③ 2006년부터 Fed를 이끈 벤 버냉키는 비둘기파의 전형이다. 2008년 금융위기에 대응해 연 5.25%이던 기준금리를 제로 수준으로 내린 것도 모자라 시중에 4조달러의 유동성을 공급하는 양적완화까지 단행했다. 미국 기준금리 연 1%의 위력은 상상 이상이다. 1980년 이후 Fed가 금리를 1%포인트 올릴 때마다 인상 이후 한 달간 달러인덱스는 평균 3~5% 오르고 S&P500지수는 5~10% 떨어졌다.

④ 쿠팡 사외이사를 지내 한국인에게 익숙한 케빈 워시가 엊그제 새 Fed 의장으로 지명됐다는 소식이다. 그는 딱 부러지게 매도, 비둘기도 아니다. 과거엔 양적완화에 반대하는 전형적인 매파였지만 금리 인하를 고집하는 도널드 트럼프 대통령과 교류하면서 비둘기 성향을 보이기 시작했다.

⑤ 시장은 워시가 트럼프 지명을 받긴 했지만 맹목적 비둘기파는 아니라고 여기는 분위기다. 지명 소식이 전해진 직후 은 선물가격이 하루 만에 31% 급락했다. 비트코인 시세는 5% 이상 하락해 9개월 만에 개당 7만달러대로 내려갔다. 한국도 신임 Fed 의장의 행보에 촉각을 곤두세우고 있다.